通用遇难波及德尔福全球零部件业或掀破产潮

　　大人物的一举一动，总是会影响到与之相关的小人物。通用汽车还没申请破产保护，作为其九族（有脐带关系的）的汽车零部件企业——德尔福公司却马上受到重创。

　　3月底，德尔福公司刚兴奋地宣布：刹车系统业务找到了下家——中国京西重工，至此原来准备出售的八块非核心业务都找到了买家。2005年10月就申请了破产保护的德尔福公司，眼看着在4月7日破产保护案最后期限前，就有可能走出破产困境了。没想到，还没完全栽倒的通用汽车，让德尔福公司“摔了一跤”。

　　八项业务中的一项拿不到那么多钱了。买家正是通用汽车公司。通用汽车表示，同意在完成收购德尔福公司的转向装置部门后，将注资从3亿美元增至4.5亿美元。但说起来也不能怪通用汽车，因为这是政府的看门人在行使权利。

　　应美国财政部要求，负责通用汽车重组的美国汽车业工作小组周三拟阻止通用汽车向德尔福公司再提供1.5亿美元资金，并要求美国破产法庭在4月30日前向联邦政府提供“通用汽车和德尔福公司关联性的尽职调查”。这可是德尔福公司的救命钱，关系着4月7日德尔福能否走出破产保护。

　　德尔福公司表示，如果4月7日前，通用汽车不能将预签协议中的收购承诺增加至4.5亿美元，则据债务人主导信贷额度规定，德尔福公司1.17亿美元的现金抵押将在4月8日被用于支付未偿债务。更麻烦的是，如果美国政府部门同意通用汽车增付1.5亿美元，德尔福公司可能在4月7日前和债权人达成新贷款协议，其最小法定融资额恢复至1亿美元，德尔福公司的现金难题将得以缓解；否则将降至2500万美元，将陷入无力偿债的困境。

　　本来筹划好了剥离8项非核心业务，德尔福公司可以借机走出破产保护、获得重生。美国主管部门临门阻拦，令德尔福公司重生之路变得更为坎坷。

　　怎么办？天知道，或者美国政府再出手救德尔福公司吧。如果德尔福公司因为缺钱，令其3年多的重组努力付之东流，影响的可不仅仅是德尔福公司公司自身的生死存亡。严重点讲，美国汽车业甚至全球汽车汽车业都会受到影响。

　　零部件破产潮将来到

　　德尔福公司是全球最大的几家汽车零部件企业之一，很多大型的汽车企业都采购德尔福公司的零部件，在一些高科技汽车零部件上德尔福公司拥有相当强的竞争力。一旦德尔福公司倒了，或者因没钱暂时停止生产，很多汽车企业的生产进程将受到影响。（即使德尔福的老客户们向其它零部件企业购买替代产品，也不是一时半会就买到足够的量。）

　　乍看上去，德尔福公司只是缺少了这么一点头寸。但深究起来，德尔福公司的困境只是全球汽车零部件业的一个缩影。来自罗兰·贝格国际管理咨询公司和罗斯切尔德投资银行一项最新的调查显示，近三个月来，多数汽车企业财务状况挣扎在生死线上，汽车企业的平均收益下跌了二成至四成，预计2009年利润率将创历史新低。

　　在对400家汽车供应商进行调查后，罗兰·贝格国际管理咨询公司发现：汽车供应商正面临前所未有的巨大危机。2008年11月中旬到 2009 年 1 月底，20家德国供应商倒闭；在北美自由贸易区、欧洲和日本这三大市场上目前有超过 300 家供应商的财务状况岌岌可危。汽车供应商的平均收益下跌了20%至40%；汽车供应商的财务底线是3%的息税前利润率，但预计2009 年全球供应商的利润率将创下历史新低，即息税前利润率将大约降至零，这已经远远低于汽车供应商的财务底线。

　　和整车企业一样，大部分汽车零部件企业现金流短缺，但在眼下这种市场下，谁有能力通过通过资本市场或运营所得获得支撑运作的钱。更何况信用保险公司正在退出存保业务，企业无法通过保理实现流动资本管理。

　　罗兰·贝格国际管理咨询公司汽车行业中心合伙人马库斯·拜瑞特担忧地表示：“如果 2009 年下半年产量不出现显著增长，更多的汽车供应商将会因为无法偿还债务而破产。”

　　一旦零部件企业破产了，整车企业即使碰到市场井喷行情，也没有能力生产汽车了。毕竟，整车企业更像一个组装企业，在拥有一些核心技术或零部件后，从全球各地、各家公司采购汽车零部件，然后组装成汽车，最后销往全球。

　　如果说钱是企业运作的血液，那么零部件是汽车的骨头或者经脉。如果没有了零部件，就无法搭起整车这个“积木”来。但愿，德尔福公司不会因此真正陷入深渊，也但愿美国政府开始重视汽车零部件企业的生存问题。