5月中旬通用可能申请破产重组美汽车业沦陷换重生

　　尽管奥巴马政府给了通用汽车60天的缓刑期，但是美国汽车界普遍认为通用汽车在60天内无法完成任务。而通用汽车新任CEO韩德胜也透露了，公司有意寻求破产保护的想法。

　　负责整顿通用汽车的工作小组在报告中也指出：对于通用汽车来说，最好的重组方式可能是加速法院的监管程序，令通用汽车摆脱无法承受的债务。韩德胜承认：通用汽车希望在破产法庭下进行重组，但债权人必须同意减少通用汽车的债务。和传统的破产保护相比，在政府救助下的破产更能帮助通用汽车走出危机。

　　如果一切如外界预期，那么5月中旬，我们将看到这个曾经风云全球的汽车巨头，公开申请破产保护。和他的血脉——德尔福一样（前几年已经申请破产保护了）。

　　奥巴马政府扫清障碍为通用汽车重组开路

　　履新通用汽车CEO韩德胜表示，预计4月通用汽车将获得美国政府的额外贷款，但通用汽车破产的概率变大。这也是通用汽车高层首次对外承认破产一事。

　　韩德胜此言显示出通用汽车态度的重大变化。此前，通用汽车对于申请破产保护一事，态度极为矛盾。尽管资本市场人士认为通用汽车破产的概率有六成，但通用汽车对外公开传递的信息始终为\"通用汽车不会破产\"。但在和债权人谈判时，通用汽车一直用威胁的口气表示，通用汽车可能申请破产保护，届时债权人所能得到的将远不如眼下开出的谈判条件。

　　（我曾经疑惑，这是否仅是谈判的一种手段。但朋友告诉我，对于一个在全球如此有影响力的大企业来说，即使在谈判中提到这类事也会充分考虑公司的形象和声誉。因此这充分反应通用汽车的困境。）

　　为什么通用汽车态度巨变。因为奥巴马政府为其扫清了重大不安定因素。

　　周一，奥巴马政府宣布，即日起政府和企业共同负担通用汽车、克莱斯勒汽车出售新车的保修成本。美国政府将成立专门的账户，其中企业出资较少，大部分由政府承担，政府资金将来自于\"问题资产救助计划\"。未来即使两大汽车巨头重组失败，政府将为新购车者提供维修担保。

　　如此一来，通用汽车担心将不复存在。2008年12月底，通用汽车上国会向政府申请贷款时指出：如果按照美国的破产保护法第11章规定，那么通用汽车申请破产后，消费者将担心售后维修无人负责而不会再购买通用汽车的新车。届时，通用汽车将从破产保护迅速沦陷至破产清算。Morpace公司的一项市场调查也显示，如果申请破产，则仅一半的老客户愿意继续购买美国三大汽车公司生产的新车。

　　未来的60天对通用汽车至关重要。知情人士指出，通用汽车的现金流将更加紧张，依靠自身造血渡过危机的可能性甚微。按照美国汽车市场年销量1000余万辆预测，未来六年通用汽车现金流约-145亿美元；且2013年、2014年，每年需偿债60亿美元。目前通用汽车卖车收入不足以支付。因为美国消费者普遍延长了二次换车的时间，置换周期从2年延长至3年或者4年，如此一来通用汽车通过售车回收的现金将更少，严重的现金流短缺仍将笼罩通用汽车。寻求政府保护下的破产重组是短期内、唯一可行的解困方法。

　　通用汽车重组猜想

　　有消息指出：预计5月中旬，通用汽车可能申请在法院监管下的破产重组。这期间通用汽车需要做什么？

　　第一，和债权人、工会谈判。

　　目前，通用汽车未偿还的债券约270亿美元，按照奥巴马政府的要求。通用汽车需要和债券持有人达成协议，将其中三分之二（即180亿美元）转成通用汽车的股票，另外90亿美元仍以债券的形式存在。才能降低通用汽车负债，这样才能流血流得更慢一点。

　　另外，通用汽车还需要和美国汽车工业协会谈判，将通用汽车所欠的医疗费用的一半进行债转股。

　　没有人看好60天内完成这些艰苦的工作。如果完成不了，通用汽车只能宣布进入破产保护程序，届时这些债券所有人也好、工会也好，所能得到的可能比眼前更少。（但是，他们是否会因此而放弃呢？天知道）

　　第二，组建一个新公司，剥离一些东西（一些亏损但以前舍不得的东西）。有人说这是肥肉，一个美国的朋友说——那是烂疮。

　　那些不赚钱，但难以割舍的品牌；那些通用汽车鼎盛时期看中的（还有点姿色）品牌；那些这么多年来一直让通用汽车不停流血的海外资产。

　　设立一家新公司，将这些顶尖但带来亏损的一些品牌将置入该新公司。然后四处寻找接盘者，无论接盘者是资产所在国的政府，还是私募资本，或者是新兴市场的有钱企业。总之，通用汽车要尽可能地按照奥巴马政府的要求——激进改革，结束那些亏损的业务。

　　美国人现在养不起那些海外的不听话但很会花钱的大佬了。

　　尽管奥巴马政府给了通用汽车60天的缓刑期，但是美国汽车界普遍认为通用汽车在60天内无法完成任务。而通用汽车新任CEO韩德胜也透露了，公司有意寻求破产保护