论中银撤资PSA：汽车金融蛋糕不好吃

　　早在2003年国内汽车市场首次实现快速增长后，关于汽车后市场利润巨大，成熟市场汽车销售几乎没有盈利等言论便在业界传开。除了零部件，维修保养，汽车美容，二手车等业务外，汽车金融是各大厂家和金融机构盯上的一块蛋糕。

　　然而，“我们在中国的汽车金融公司并不急于盈利”，这句话已经挂在不少车企负责金融业务的老总嘴边好多年。令业界感到有点希望的是，在去年第一季度时，相关机构公布了汽车金融行业07年首次实现利润1647万的消息，这是这一行业首度扭亏为盈。

　　初略盘点，经过4年的苦心经营，我国汽车金融公司终于苦尽甘来。不过，尽管08年的相关统计还未出炉，但日前的一则新闻很显然地在告诉大家：汽车金融的春天远远没有到来。

　　3月13日，中国银行计划从东风标致雪铁龙汽车金融公司（以下简称为东风PSA金融）撤资的消息遍布各汽车媒体首页。据知情人士透漏，此撤资计划目前已报中国银监会审批。不久前发改委公布的汽车产业振兴规划明确鼓励和支持汽车金融的发展，为何中国银行与东风PSA的合作却止于此呢？

　　东风标致雪铁龙汽车金融公司于2006年5月28日经中国银监会批准，于当年8月正式营业，是中国第一家由国家金融机构和国内外汽车生产商合资成立的汽车金融公司，由中国银行全资附属机构中银集团保险有限公司、神龙汽车有限公司、法国标致雪铁龙集团融资银行下属荷兰财务公司共同出资成立，其中，中国银行通过旗下香港全资子公司中银集团保险有限公司持有50%股份，并作为汽车金融公司的主要出资人。

　　内外因导致东风PSA金融前景不明朗

　　在一场表面看起来颇具吸引力的游戏里，东风标致雪铁龙汽车金融公司作为出局者，可以笼统归结为两方面。首先，这场看似前景不错的游戏本身就是个假象而已，在当下的环境里并不好玩；二，选手出现了问题，实力不足，换一种比较委婉的说法是，参与者有待改善的点太多了。很不幸的是，PSA金融兼具了这两方面。

　　不知那些描绘汽车金融市场蓝图的专家有没有研究过国内汽车消费环境和成熟发达国家的差别；有没有了解过国内个人消费信用体系制度的完善程度；有没有详细评估过政府对汽车金融的政策与态度；有没有透彻对照过国内外汽车金融的主力业务模式，另外，国内汽车金融公司的融资渠道也存在很强的局限性。

　　这便是之前提到的第一条，在当下国内的汽车金融行业环境下，这场看似前景不错的游戏或许本身就只是个假象而已。按照目前的消费习惯估计，在欧洲汽车市场，金融产品的市场渗透率达到60%－80%，然而，国内这个数据还不及一半。另外，在成熟的北美汽车市场，真正让大把大把的钞票涌入汽车金融公司的是汽车租赁、保险等在内的主力业务。惋惜的是，汽车租赁等业务在国内只有很少一部分汽车金融公司可以直接触碰。

　　据分析，资金短缺也是当下国内汽车金融公司潜在的另一个弊端。国外的汽车金融公司可以通过发行债券的方式来满足自身的资金需求。但国内的汽车金融公司只有通过两个渠道来融资：一是接受境内关联公司3个月以上期限的存款；二是向金融机构借款。无论是拆借关联公司资金，还是向金融机构借款，都会垫高运营成本。这无疑将对东风PSA金融的盈利能力大打折扣。

　　按照《汽车商业评论》的观点，中银此次撤资与神龙公司近年来业绩不佳也有重要关系——中国银行之所以会通过曲线持股介入汽车金融公司，是看准了行业及合作企业的发展前景，其目的是获取丰厚的利润。而在神龙公司连年业绩不佳及PSA法方在未来产品引入方面仍未意识到自己的问题并作出改变的前提下，神龙未来发展前景仍不乐观。这便是笔者提到的中国银行计划从东风PSA金融撤资的第二个原因——选手自身的素质和水平还有待提高。

　　汽车金融领域的春天终归会到来，但很明显，不是当下。在那个遥远的春天来临之前，在最终的利好政策出台之前，在消费环境足够成熟之前，厂家的动作最好还是尽量谨慎保守为好。实际上，汽车金融另外一个很重要的目的就是可以促进厂家的汽车销售，机会总是留给有准备的人，敢问，你准备好了吗？

　　早在2003年国内汽车市场首次实现快速增长后，关于汽车后市场利润巨大，成熟市场汽车销售几乎没有盈利等言论便在业界传开。除了零部件，维修保养，汽车美容，