汽配龙头北泰轰然倒地之后的启示

　　 ——日前，德勤会计师行获委托为北泰创业集团有限公司及其下的北泰汽车工业控股有限公司的联合和个别临时清盘人，而北泰（02239，HK）也发表声明称，公司大股东已向香港特别行政区高等法院提出清盘呈请。

　　目前的中国经济，在日益萧条的全球经济中可谓一枝独秀。高举着4万亿投资与十大产业振兴规划这两面“伟大旗帜”，拥有强大内需的我们似乎能够在席卷全球的金融危机下“置身事外”，而2009年元旦节后至今A股股市这个中国经济的“晴雨表”出乎意料的强势好像也提前反映了这一点。然而，如果就此认为我们已经渡过“寒冬”的话那么就错了，随着汽配龙头北泰的轰然倒地，我们突然发现，危机可能还远未过去：北泰是第一个倒下的，但谁敢说不会有继续倒下的？而北泰的被迫清盘，也给了我们太多的启示：

　　高增长与高风险并存？尤其依赖资本运作的增长更危险？

　　业内人士分析，如果没有这场金融危机，北泰也许可以成为中国汽车零部件发展史上的传奇之一。从1997年6月在北泰安徽第一家工厂批量投产开始，到2004年就成为中国零部件百强，北泰的发展不可谓不迅速。而进入上海通用、克莱斯勒、北京奔驰的配套体系，并与DELPHI、DYMOS、克莱斯勒等建立战略合作关系也侧面证明了其实力。在2008年11月公布的“2007年度中国汽车零部件百强企业名单”中北泰已经位列第27位。然而，高增长与高风险并存：

　　要实现迅猛的高增长，仅仅依靠自身做大显然不行，外来资本的支持自然必不可少。北泰的发展就严重依赖金融机构和资本市场运作：北泰集团所属北泰控股和北泰创业的股权结构十分复杂，在经过2003年前后的一些列眼花缭乱的资本运作之后，LillyHuang（北泰董事局主席）通过数家离岸子公司实现了对北泰控股和北泰创业的控股。

　　如果仅此而已倒也罢了，北泰还“喜欢玩”金融工具：去年7、8月开始，北泰与数家银行签订了5张远期外汇合约。合约参照若干预先设定的汇率计算澳元或新西兰元兑日元的盈利或亏损，有止盈点，但无止损点。去年12月上旬开始的外汇市场巨变导致合约出现巨额汇兑损失，自今年1月份爆出外汇合约巨亏和被追债3亿后最终北泰玩掉了自己。

　　点评：做大做强以实现高增长，外来资本虽然必不可少，但最好采取向银行借贷，上市融资等更安全的做法。如果没有强大自有资金的支持，玩金融工具往往会玩掉自己。这里，北泰并不是第一家，德国四分之一的大中型汽车零部件供应商都有金融投资者的背景，而金融危机后，连续几家企业破产。据说，这些企业的“每一滴血都被（金融机构）吸干了”！

　　我们的车企也要警惕了，有中国这么好的市场，想要做大作强的企业自然不少，但一定要注意不能“虚增”！

　　没有坚实的国内市场基础，过于依赖国外市场也有大问题？

　　正所谓无外不强，无内不稳，没有稳固的国内市场业务时就开拓国外市场，就好比无本之木，一般风浪可以经历和幸存，但强风压顶就势必摧之。

　　就北泰的经营范围看，至今其大部分业务均来自国外市场，尤其是北美市场。其配套市场的客户主要是克莱斯勒、上海通用、北京奔驰。但问题是，克莱斯勒和通用都是在本次金融危机受冲击最严重的车企，就连奔驰也备受冲击，它们衰退了，北泰自然难以幸免。尤其是克莱斯勒的问题很大，北泰称其是“克莱斯勒全球复兴计划重要战略合作伙伴”，对克莱斯勒寄予厚望，结果却一荣俱荣、一损俱损，北泰受到金融危机肆虐下濒临破产的克莱斯勒的明显拖累而举步维艰。

　　点评：北泰可以看作是金融风暴下由于过度依赖出口市场（尤其是北美市场）而失利的中国企业的典型案例。我们要成功走出去的前提是内外兼修，而且要先内后外，只有在把内功练到扎实，有坚强的国内市场支持，同时把握好国内外市场的开拓节奏，做到有理、有利、有节的情况下再去开拓出口市场才更有基础。才更是企业的务实之策。

　　当然，我们并不能就此因噎废食，不要因此就否定国际化之路，而是在出门闯荡之前，要积累相当的本事与能力，积攒足够的财富与本钱，积聚充分的人力与技术资本，这样出去才不怕经历风浪。这一点同样适用于我们整车企业，尤其是我们的自主品牌车企，如果在国内市场地位还不稳固、不足以支撑其规模生产的情况下，就盲目依靠出口市场，那风险也就会随之而至了。此次金融危机所引发的一系列问题，是惨痛的教训，更是宝贵的经验与难得的启示。

　　请自勉！

　　——日前，德勤会计师行获委托为北泰创业集团有限公司及其下的北泰汽车工业控股有限公司的联合和个别临时清盘人，而北泰（02239，HK）也发表声明称，公司大