双龙噩梦后上汽何能触底反弹？ _车主之声·汽车大世界

　　昨天上网浏览时在搜狐汽车上看到一则题为“上汽已失双龙控制权”的新闻，该新闻称上海汽车最新公告显示，韩国双龙汽车株式会社发布了其接到韩国首尔中央地方法院的决定书，批准其依据韩国相关法律的规定进入“企业回生程序”（即进入破产保护状态）。

　　双龙进入“企业回生程序”，也即意味着上汽对其暂时失去控制权。双龙汽车公司在４月底前需要偿还的债务达1500亿韩元（约1.1亿美元），而目前该公司拥有的现金仅400亿韩元。据笔者从上汽方面了解到，上汽向双龙进一步提供资金的可能性非常小，这就意味着不管是债务重组还是引进新的战略投资者，上汽控制权旁落的可能性都会很大。

　　双龙破产可能性也许不大，从韩国政府、债权银行等多方面的利益来看，双龙将通过债务重组或者引进新的战略投资者从而重新获得流动性，走出困境。但中国汽车工业进军海外遭遇“重大挫折”已成铁板钉钉，上汽在此项目上少则巨亏10亿元以上。财务数据显示，截至2008年11月30日，上汽拥有双龙汽车18.51亿元的权益，据悉上汽可能会按18.51亿元权益的60-70％计提减值损失，额度在10~12亿元。

　　截至目前，关于上汽是否会从双龙撤资尚无定论。笔者认为，对于上汽来说，双龙这个“包袱”现在要不要卸下已成摆在眼前的巨大难题，如果继续背下去，将影响上汽整体的盈利情况，进一步影响上汽的经营和发展。因为从双龙事件的一系列演变过程可以看出，上汽在双龙问题上的主导权并不是很强，受韩国政府及双龙工会的制约，目前双龙已无法按照上汽的规划继续走下去，此时选择退出也许是个明智的决定。不过受韩国舆论等相关因素的影响，上汽即使选择撤资，能否撤得很快很彻底，则成为另一大难题。

　　一个较为可能的结果或为即使要撤资也得“慢慢来”。

　　不过，昨晚我读到了几份研究报告，其中渤海证券发布的研究报告题为“上海汽车：损失低于预期，恢复买入评级”，此外，中信证券、国泰君安和光大证券等也均看好上汽的触底反弹。

　　我不禁想问，上汽如何才能尽快走出双龙巨亏阴影？触底反弹动力究竟何在？

　　春节过后，上汽旗下两大自主品牌荣威和名爵动作频频，笔者得知的最新进展是，上汽荣威和MG名爵销售公司已经合并，并把总部设在上海安亭镇，将进行从前期采购生产制造商到研发销售营销的统一。

　　另悉，上汽集团已向上海市国资委提交了2009年度工作计划，拟通过压缩成本挤出近1%的净利润。上汽高层也已将2008年的年终奖金和2009年的效益工资都进行了20%左右的削减。

　　双龙巨亏和08年车市遇冷已经迫使上汽走上了降本之路。上汽要想彻底走出双龙阴影，一个重要的考量指标，就是得使盈利水平恢复至令股东满意的水平。

　　但节流易，开源难。上汽的未来盈利增长点何在呢？

　　笔者分析后认为，上汽确实存在触底反弹的基本面支撑。

　　上汽旗下的主要盈利奶牛——上海通用结束了08年的产品调整，09年新产品新君威销路良好，老产品凯越和乐风受益于购置税政策，销量也有保证，科鲁兹和新君越即将在今年先后上市也将进一步提升上海通用的销量大盘子。而另一旗下合资企业上海大众在新品朗逸替代桑塔纳过程中毛利得到提升，利润稳步上升。自主品牌荣威和名爵销售趋暖，其中荣威550今年一月销量已经达到3605辆，上汽自主品牌今年销量有望达到5万辆的盈亏平衡点，从而大幅减亏。

　　此外，世博会的巨大汽车需求（包括新能源汽车）将会使上汽“近水楼台先得月”，而汽车下乡也将给另一合资企业上汽通用五菱受益颇丰。

　　众多来自基本面的题材给上汽的触底反弹带来了巨大的想象空间。但这会标志着中国汽车龙头企业和中国车市的全面反转么？

（by danieluo）

　　昨天上网浏览时在搜狐汽车上看到一则题为“上汽已失双龙控制权”的新闻，该新闻称上海汽车最新公告显示，韩国双龙汽车株式会社发布了其接到韩国首尔中央地方