通用“僵而不死” 申请“破产”意在逼宫

　　2008年11月第三周的一天，通用CEO瓦格纳、福特及克莱斯勒负责人乘坐通用商务包机降临白宫草坪，他们不是来赴宴，而是来“讨饭”的。在美国次贷危机引发的金融风暴冲击下，美国汽车销量持续12个月连续下降，10月份更是创25年来新低。美国三大面临因资金链断裂而破产的危机。而之前美国政府承诺的250亿美元拯救车市的计划却迟迟不见消息。于是才有了心急如焚的美国三大负责人乘机直入白宫的一幕。

　　就在三大负责人去白宫“讨饭”的同时，通用的董事们召开了会议，建议通用决策层申请美国宪法第11章破产保护。

　　尽管乘商务包机去“讨饭”的做法效果如何目前尚不清楚，但行为本身已引起美国上下甚至国际社会一片哗然。一位民主党人士对此评论道：“乘坐豪华商务机去华盛顿，而手里却捧着马口铁碗说‘我们经营岌岌可危，希望政府伸出摇手’的行为本身就是一件极富讽刺意义的事情，就像一个头戴高顶礼帽身着燕尾服的人出现在后厨一样。”

　　事后通知解释说商务飞机是为通用工程师准备的，因为通用在34个国家和地区有业务往来。这些飞机是9 "11事件后配备的，目的是为安全起见。现在公司已削减了一半的商务飞机，工程师们也更多使用电视会议讨论问题。

　　解释当然是苍白无力的，尤其是在这样的当口。但是，我们不能因此指责美国三大的三位负责人。虽然现在美国三大面临着70年来最为严重的危机，甚至可能破产。但正所谓“百足之虫，僵而不死”。只要公司一息尚存，其规矩排场自然是不会少的，就像《红楼梦》里荣宁两府的主子们办生日宴会一样。当然，要省也是先从小子丫环们开始。

　　所以，指责美国三大的头头们没有意义，相反，他们的这种行为还称得上是负责的行为，虽然采取的方式不妥。他们这么做的出发点是想给美国政府施压，希望挽救汽车业的资金尽快到位，否则，公司真可能会破产。所以，从某种意义上讲，他们的举动有点“逼宫”的意思。

　　事实上，早在7月份，就有传言说通用要破产，但瓦格纳一直力挺公司不能破产，包括第11章破产保护（与第7章破产含义不同，并不意味着对公司清算，停止一切商业运营，也不意味着公司倒闭。它是一个重组程序，公司还可能重新赢利。）瓦格纳表示：“申请破产可能会让通用彻底垮掉，因为调查显示，80%的新车购买者不会考虑破产公司的产品。”

　　但是，不愿破产只是一厢情愿，因为对于资金密集型的汽车制造业来说，如果现金流出现问题，只有两种选择，一是获得救援，包括从银行和政府，二是申请破产保护。

但是，美国政府承诺的250亿美元的救市资金是有条件的，具体包括：

评估公司现金状况、短期现金需求及信贷需求以保证公司长期生存的可能；
当公司获得政府贷款时应首先保证纳税人获得回报；
向纳税人及其他股权持有人提供承诺
禁止分红及其他额外高管奖励，包括红利及“金降落伞”（是指目标公司董事会通过决议，由公司董事及高层管理者与目标公司签订合同规定：当目标公司被并购接管、其董事及高层管理者被解职的时候，可一次性领到巨额的退休金（解职费）、股票选择权收入或额外津贴。如对于大型公司的CEO（首席执行官），这一补偿可达千万美元以上。该等收益就像一把降落伞让高层管理者从高高的职位上安全下来，故名“降落伞”计划；又因其收益丰厚如金，故名“金降落伞”。目前全美500强中已有一半以上通过了这项议案。）；
执行健康及退休金支付义务；
证明达到联邦燃油经济性要求并成为世界汽车技术领先者。

上面的附加条件有的可以达到，比如不分红等，甚至公司负责人可以自愿削减薪水，比如克莱斯勒CEO纳德利就表示如果能获得政府250亿美元的援助，他可以将年薪降至1美元以帮助公司渡过危机。而有的似乎不太现实，比如达到燃油经济性新标准要求及开发新技术。业界估计这项费用将消耗美国三大上千亿美元以上。

所以，现在的当务之急是如何挺过现金流危机。美国三大目前正在想办法自救。比如出售非盈利业务，比如，通用想出售悍马，只是没人敢接手。最近又传言欧宝可能被收购。而福特年初通过出售捷豹与路虎获得约23亿美元，又有传言说有意出售沃尔沃品牌。

最近，福特又通过出售在马自达拥有的20%股份筹集了5.4亿美元。而前一天通用也通过出售五十铃3%的股份而获得了2.3亿美元。

但这些对于美国三大来说也只是杯水车薪。目前通用有100亿美元未清债务，在美国排第四位。如果算上GMAC 240亿美元未清债务的分摊数，通用就成为美国最大的负债公司。
二季度结束时通用的现金流为210亿美元，但很因信贷周转而减少了45亿。而通用每个月要消耗10亿美元现金，由于海外汽车市场低迷，这一数字还会上升。目前通用60%的销量来自海外。金融专家认为通用要筹集到100多亿美元才能度过今年及明年的危机。

据报道，目前通用的现金流只能维持4个月左右。

相比之下，福特的现金流要稍好一些。2006年晚些时候，福特曾筹集高达230亿美元的现金。今年又通过出售品牌获得了一定的现金。但是，即便这样福特的现金也只能支撑到2009年初。

同样，克莱斯勒今年下半年同样面临现金危机。摩根大通的分析师估计，2008年克莱斯勒要消耗37亿美元现金，而2008年克莱斯勒的运营利润将亏损45亿美元。

如果说1980年代政府曾出手相救的克莱斯勒是扶不起的“阿斗”，政府可以放弃的话，通用、福特破产所带来的严重后果，政府不得不仔细掂量。

我们不妨看看假如通用破产所带来的后果：10万美国通用员工将失业；100万美国人的健康保险金将失去或存在风险；通用1300家供应商中将死掉数百家；这些供应商的倒闭将波及福特及克莱斯勒，甚至北美会出现供应商大转移。而每个地区的经销商也会因此关闭。

为些政府将面临大量失业，更多的美国人将面临健康保险金及退休金保障的不可靠性。

所以，从某种意义来讲，如果通用破产将会引起另一场更猛烈的经济危机。面对这样的风险，美国政府不会不仔细权衡。

因此，通用所谓的申请破产保护，不过是一种姿态，拟或是对美国政府的“逼宫”，目的是为了尽快获得政府的资金救援而已。

通用“僵而不死”申请“破产”意在逼宫　　2008年11月第三周的一天，通用CEO瓦格纳、福特及克莱斯勒负责人乘坐通用商务包机降临白宫草坪，他们不是来赴宴，而是