塔塔本月收伏“虎豹” 英国工人将成最大赢家

　　印度象又一次发出声音，这一次是塔塔汽车。

　　最新消息显示，最迟于3月17日，福特汽车与塔塔集团以及英国工会组织将签署三方协议，福特旗下的路虎和捷豹最终落入塔塔囊中。

　　自2007年8月份，塔塔汽车宣布加入收购这两个英国品牌的竞争行列以来，印度媒体认为收购这两个持续亏损的品牌是一次冒险的举动。与此相对应，塔塔汽车宣布收购这两个品牌的同时，股价随即下跌了4.7%。

　　福特销售数据显示，路虎和捷豹1/4的销售额是在美国市场实现，而现在，美国市场正在遭受美元疲软的困扰。塔塔汽车一直习惯的廉价车制造思维，如何适应截然不同的成熟欧美市场，将是一个巨大的挑战。

　　在能源节省技术方面，路虎和捷豹缺少像它的德国竞争对手那样的节能技术，塔塔如果成为它们的新主人，仍将面对技术门槛。孟买天使证券(AngelBroking)高级研究分析师瓦沙里·贾尤(VaishaliJajoo)认为，捷豹和路虎在发达国家的总需求量在下滑，预计发展中市场的需求会增加，因此塔塔汽车未来将不得不依靠在印度和其他发展中国家的销售网，来抵消发达国家市场降温的影响。

　　挑战还不仅限于此。在过去的一个财年里，塔塔汽车表现并不好。2007财年(2006.3-2007.3)，该公司总共销售了589428辆汽车，收入3664亿印度卢比，净收益达217亿印度卢比。2007财年中，塔塔汽车的总债务占其税前利润的比例为1.9%，核心运营现金流量(FFO)占总债务的比例为39.9%。在2006至2007财年，塔塔股票下降了20%左右，原因是该公司的商用车和乘用车销量下滑，尤其是印度的高利率吞噬了大量的重型商用车的国内市场需求，而同期基准的孟买证券交易所敏感指数上涨了46%。

　　此外，国际资本市场事实上也并不看好此次收购。今年1月7日，标准普尔评级服务公司(Standard&Poor\'\'sRatingsServices)表示，将印度塔塔汽车公司(TataMotorsLtd.)的长期公司信用评级为BB+，列入债权信用观察负面展望名单。标准普尔信用分析师塔内贾(AnshukantTaneja)认为，“塔塔汽车收购福特旗下的英国品牌路虎和捷豹将是一个大规模的收购活动，这可能存在巨大的现金流压力，给塔塔集团的所有债券信用评级带来负面影响是有可能的。”

　　就此次交易双方而言，福特和塔塔谁将会获益更多？在1989年和2000年，福特共花费52.5亿美元分别收购了捷豹和路虎。由于营运不力，这两个豪华品牌一直处于亏损，预计2007年捷豹亏损将达到5亿美元，路虎亏损将在10亿美元左右，这对福特而言更是雪上加霜。

　　据福特方面消息显示，2007年12月在美国的轿车和轻型卡车销量下降9%，而利润最高的卡车及运动型多用途车销量则下滑9.5%，2007年福特在美国市场的汽车总销量下降12%。

　　从福特而言，由于身处险境，路虎和捷豹难免成为“弃子”。出售路虎和捷豹，福特CEO穆拉利希望集中精力来复兴福特北美的业务，并承诺福特2009年将重新盈利，但卖掉路虎和捷豹能为福特获得更多资金吗？

　　早些时候，《底特律新闻》欧洲观察专栏作家、英国人尼尔·温敦在给本报记者的来函中认为：在欧洲市场上，与宝马、奥迪、奔驰和雷克萨斯相比，捷豹和路虎没有竞争力，其质量和信誉度都不高；面对欧盟即将实施的CO2排放法规，捷豹和路虎的市场前景更不明朗。

　　尼尔·温敦预测，福特为了尽快结束此次交易，将会支付塔塔一笔数额不菲的分手费。另据最新的消息表明，在塔塔接手时，福特会将拖欠的20亿美元养老金保险支付给路虎和捷豹工人。

　　因此，对福特来说，卖掉路虎和捷豹只是减轻负担，并不会获得更多的资金。事实上，一些福特的高级管理人员就曾表示，在收购路虎和捷豹的18年中，福特可能因此已经损失100亿美元，因此就目前形势来说，断臂自救成为福特最好的选择。

　　就此次交易本身而言，焦点仍在如何确保路虎和捷豹在英国的1.6万名工人的利益。从目前来看，这应该不会对谈判造成太大的影响，塔塔汽车在与英国工会代表接触时表示，他们会充分考虑捷豹和路虎的1.6万工人。

　　参与三方谈判的英国工会组织领导人戴夫·奥斯本于2月28日表示，工会组织非常满意此次交易，塔塔方面满足了我们的各项要求，确保了英国汽车工人的利益，奥斯本并认为此次交易“极其具有建设性”。

　　总体而言，此次交易，福特急于出手减轻负担，塔塔急于得手拓展新的市场空间，而历史上英国的汽车工人在与资方的各种谈判中都“利益均沾”，从这个角度而言，此次交易最大的赢家是英国的汽车工人。

　　印度象又一次发出声音，这一次是塔塔汽车。　　最新消息显示，最迟于3月17日，福特汽车与塔塔集团以及英国工会组织将签署三方协议，福特旗下的路虎和捷豹最