自主品牌：上市是急速扩张的唯一途径

比肩接踵的好消息，让自主品牌又一次站在资本市场的风口浪尖上。

　　股市利好，汽车市场依旧迅速发展，而急速的扩张让自主品牌们面对资本捉襟见肘，在竞争激烈的中国汽车市场要想活下来，选择看来只能有一个，尽快上市，解决资本瓶颈。

　　奇瑞的难题

　　在上海车展开幕前夕，有关奇瑞的新闻一下子又多了起来，在业界普遍判断其与克莱斯勒合资前景暗淡的情况下，又传出奇瑞欲收购南京菲亚特的消息。

　　与此同时，围绕着奇瑞是否是3月销量冠军这一问题业界也展开了一场争论。全国乘用车联席会数据显示，3月份奇瑞以44568辆获得销量第一名，这不仅是奇瑞单月销量首次突破4万辆，也是中国自主品牌车企20年来第一次登上月度销售冠军。由于其中包括接近1.1万辆的出口车，因此有人对奇瑞冠军头衔的含金量产生了一些质疑。

　　其实奇瑞是否是冠军已经不重要，重要的是奇瑞的发展速度和规模竟然可以与老牌冠军上海通用叫板。

　　数据显示，奇瑞2005年销售汽车18.5万辆，比2004年增长了118％；2006年销售达到了305236万辆，距上海通用、一汽大众、上海大众这三位巨头仅一步之遥。

　　不过，要想成为跨国巨头的挑战者，奇瑞显然还有很长的路要走。即使在销量上能够超越这些巨头们，但在品牌价值上仍然有难以跨越的鸿沟，这也是奇瑞一直以来希望与国际厂商合资，以提升技术含量与品牌的重要原因。

　　奇瑞一直在这方面做着努力。今年的两则消息各有千秋，一方面，业界关于奇瑞收购南京菲亚特中菲亚特一方资产的消息尚未确认；另一方面，由于克莱斯勒被出售而带来的变故，奇瑞与其合资的可能性也大打折扣，因此另寻新欢也是奇瑞的必然选择。

　　从前年开始，奇瑞以超常的速度快速扩张，十几款概念车先后在上海北京车展展出，并在最近两年量产了A520、A516和新QQ，同时，对于旗云风云两款车型品牌的整合也已经完成，凭借其同级车型相对超低的价格，奇瑞迅速脱颖而出。销量的扩张需要其产能扩张的支持。

　　对于奇瑞而言，不论是收购还是扩大产能，资金支持都在此时显得异常重要，据说南京菲亚特的开价为15亿元。如果奇瑞董事长尹同耀对此项目很感兴趣，对自上马以来一直受到资金困扰的奇瑞来说是个不小的压力。据业内人士介绍，奇瑞的上市计划已在操作之中，但何时上市现在还很难预料。

　　早在2003年中国车市第一次“井喷”时，奇瑞就启动过上市计划，但随后因为车市增长放缓和股市低迷，奇瑞不得不暂时放弃这一计划。不过，奇瑞加快发展的决心丝毫没有变化，尹同耀在上任之初就表示：“奇瑞必须尽快规模化，否则，很快会被淘汰出局。”

　　中信证券汽车行业分析师李春波告诉《财经时报》，奇瑞谋求上市来获取发展资金并不是一个孤立的现象。数据显示，2006年，以奇瑞、吉利、海马汽车为代表的自主品牌发展速度要高于合资品牌，这虽然鼓舞了投资者与厂商的信心，为车企上市创造了条件。但在这一光环背后，是自主品牌巨大的资金缺口。

　　案例海马

　　4月10日，海马股份（000572）发布业绩预增公告，预测2007年一季度业绩大幅上升。预计净利润同比上升300％-350％，每股收益同比上涨50％-100％。在业绩爆发式增长的同时，相对于其他自主品牌，海马汽车起码有股市的资本可以垫底。

　　海马股份就是海马汽车控股公司。2006年12月，海马股份通过了定向增发收购一汽海马汽车有限公司50％股权及上海海马汽车研发有限公司100％股权的提案。今年初，海南省政府又将1％股权的托管权委托给海马股份管理，海马股份获得了51％的管理权。在入主海马汽车后，海马股份的主营业务从原先的饮料、房地产转向了汽车业，一汽海马也因此改名成了海马汽车。

　　本届上海车展，海马汽车携麾下6款新车和2款自主研发的发动机高调登场，这是海马汽车首次以自主品牌形象独立参加国内A级车展。

　　海马股份副总裁、海马汽车副总经理孙忠春说：“未来3-5年内，海马汽车将投资25亿元，用于研发、新产品、发动机项目和产能扩大四个方面的投入。”

　　由于汽车被国家发改委认定是过热产业，不大可能获得政府资金的全力支持，因此海马汽车希望通过以股东增资、银行贷款、自身投入等方式筹措未来需要的25亿资金。李春波表示，虽然发改委认为汽车业产能过剩，但过剩只是相对于没有生产能力的企业，而对于那些快速发展的企业来说，明显产能不足。

　　以海马汽车为例，与日本马自达有过15年合作关系的海马汽车主力车型福美来目前平均月销量在1万辆左右，稳居中国畅销车排行榜前十名之列，2月份甚至还超过了车市常青树捷达。

　　但海马汽车只有年产15万辆产能。除福美来占据了绝大部分产能外，在上海车展亮相的海马自主新车H1也即将上市，并计划在下半年实现3万辆的销售规模。此外，海马汽车还计划明年再推出一款A级轿车，然后陆续推出A0级、B级轿车。面对成系列的车型研发，转身成为自主品牌的海马汽车在后续资金问题上，希望依靠资本市场来筹集。

　　整体冲动

　　海马的发展过程曾经借力一汽，但吉利的发展则完全依靠自身努力。在面临资本瓶颈后，吉利董事长李书福2005年5月在香港借壳上市，吉利控股2006年业绩报表显示，吉利去年净赚2.0875亿港元，与2005年的1.1亿港元相比上涨88.4％。

　　依靠资本市场赚来的钱，吉利控股正考虑增持内地4间联营公司浙江吉利、上海华普国润、浙江金刚及浙江陆虎的联营公司，使整体平均持股率超过50％。

　　在国家没有相关政策的扶持下，资本市场显然已经成为这些民营资助品牌公司最佳的融资渠道之一，长城汽车已经在香港上市，其近两年的发展有目共睹，长城CUV、SUV的知名度不仅在中国家喻户晓，也在俄罗斯崭露头角。

　　“要想生存，只有靠自己。”当年李书福这句送给吉利的励志语句，如今送给所有的民营自主品牌很合适，挣扎了，在这个变幻莫测的巨大市场，或者可能生存下去。

比肩接踵的好消息，让自主品牌又一次站在资本市场的风口浪尖上。　　股市利好，汽车市场依旧迅速发展，而急速的扩张让自主品牌们面对资本捉襟见肘，在竞争激烈的