销量回升摩根士丹利研究报告称仍唱空汽车业

　　摩根士丹利近日发布研究报告称，中国汽车企业产品结构恶化、企业利润率下降、产能过剩，仍然面临较大压力和挑战。尽管今年6月份汽车市场销量有所回暖，与5月份相比上升了36%，但摩根士丹利仍然对汽车企业和零部件市场保持谨慎态度。

　　摩根士丹利在报告中指出，6月份，日产和丰田等企业销量增长明显，两者的销量同比分别上涨192%和48%；而非合资汽车企业受小型车和微型车销量的带动，销量同比上升74%，其中奇瑞和吉利的销量同比上升176%和62%。

　　报告认为，虽然6月份销量上升明显，但汽车企业盈利能力不仅没有相应提高反而出现下降。随着小型车和微型车销量的扩大，汽车市场出现了结构不合理的现象，行业利润率也相应下降。根据报告，上半年新增销量的90%都是微型车和小型车，中小型车市场占有率合计超过60%，利润较高的中高档轿车的销量增幅并不明显，行业利润率下降6.9个百分点到3.1%。同时，燃油价格持续上涨将直接影响到下半年的汽车消费。由于产能过剩严重，汽车企业的日子并不会好过。

　　华夏证券分析师宋炳?估计，目前汽车企业产能利用率总体水平不超过70%，产能闲置将进一步增大企业的运营成本，进入中国的国际汽车巨头往往会牺牲利润来扩大市场份额。湘财证券分析师李健认为，从五六月份的销量来看，虽然车市有回暖，但总体情况只能用略有改观来形容。他并不认同此前诸多机构对汽车企业过于乐观的预计。

　　不过，一些汽车业业内人士认为，微型车和小型车销量的扩大，符合我国国情。从国际经验看，汽车生产企业利润率下降，也是很正常的事情。宋炳?介绍，结合国际经验，单独的整车制造厂的利润率处于持续下降过程。一般而言，一辆售价4000美元的轿车，整车厂的利润也就在200美元左右。而与汽车相配套的汽车金融、维修等汽车服务业的利润率则将上升。

　　摩根士丹利近日发布研究报告称，中国汽车企业产品结构恶化、企业利润率下降、产能过剩，仍然面临较大压力和挑战。尽管今年6月份汽车市场销量有所回暖，与5月