行业回升却亏损4200万悦达起亚何去何从

　　近日的盐城，一股迷茫的气息在东风悦达起亚汽车公司内部涌流，谁也说不清这家企业最终会走向哪里。对身份的认同，是大部分员工关注的焦点。

　　东风悦达起亚陷入了历史上最为尴尬的境地。

　　如果说在第一季度全行业回升的背景下，悦达起亚亏损4200万元左右，尚不足以让这家有着政府背景的合资公司感到紧张的话，那么接下来现代与广汽秘密结盟的消息被公开，则彻底“摧毁”了合资方江苏悦达投资的神经。近日，江苏悦达和盐城政府方面频繁走动京、鄂两地，寻求解决这一逼仄的局面。

　　东风悦达起亚陷于“任人宰割”的被动局面，其中，悦达投资(600805.SH)资金短缺是造成这一情势的直接因子。

　　去年5月，现代起亚与江苏政府签署合同，要在盐城建立30万辆生产能力的第二工厂，这需要悦达投资支付大约2.5亿美金，这对悦达投资来说是一个难题。其年报显示，2004年悦达投资实现净利润3981.992085万元，每股实现净利润0.033元。但依据其公开数据分析，截至2004年12月31日，悦达投资对外担保计67522.20万元，占净资产的43.46%，简单推算可能得出其净资产为146787.39万元，此外其负债比率高达76.3%，还不包括加上银行贷款27.57亿元，其中长期借款为10.66亿元，短期借款15.61亿元。悦达投资去年的利润尚不足以支撑还款额度，如果没有参股21%的江苏京沪高速公路有限公司因实施计重收费，公司获得18281.12万元的投资收益，公司将濒临绝境。

　　悦达投资必须要拿出这部分钱来，因为只有按照这样的出资比例，才符合这家合资工厂1：1：2对等协议的要求，否则便在一定程度上削减了中方股东在合资公司中的位置。

　　与此相对照的是，合资方现代起亚汽车的全球销售大幅增长。据《华尔街日报》报道，预计现代汽车在2004年的汽车销量已位居全球第六，东风悦达起亚只是现代汽车在中国战略的一枚棋子。另一方东风集团在经过一年的调整后，能量于今年年初开始爆发，第一季度汽车销量占据国内汽车企业之首，其雄厚的资本基础完全可以与现代汽车生存下去。

　　对于参股的东风悦达起亚项目，随着原材料价格上涨，以及中国轿车市场产能扩张，供需平衡严重失调，市场竞争不断加剧，已经难以为公司带来丰厚利润，其投入的2187.5万美元(2002年)已经成了一块弃之可惜的“鸡肋”。

　　悦达投资自顾尚且不暇，这时最需要获得政府的支持。而到目前为止，盐城方面尚没有做出任何的承诺，盐城的第二生产工厂也始终未见开工的消息。

　　与此同时，现代与广州汽车工业集团(简称“广汽”)秘密结盟的消息爆出，出乎盐城方面的意料之外。虽然合作三方都公开予以否认，但江苏悦达和盐城政府方面为缓解这种紧张局势，近期内频繁走动于京城和湖北两地，却是欲盖弥彰。

　　一位业内人士谨慎地表示，这是现代在华战略调整的关键之举，这也将自去年年初就一直传出东风悦达起亚内部矛盾重重的人事斗争推向白热化。

　　去年10月20日，东风悦达起亚总经理郑达玉，在主管销售工作仅36天后就黯然下课，这是汽车工业史上罕见的人事变动案例。如果说起亚远舰的定价策略失败是诱因的话，那么置身其中的知情人士所说的事才是导火索——现代(起亚)、东风、悦达三方股东，在合资公司利益的分配和话语权方面没有达成一致。而潜藏背后的真正原因则是，现代汽车已经开始在为推进其全球战略铺轨。

　　今年4月15日，现代集团在北京成立现代汽车(中国)投资有限公司，以此作为其在中国的战略指挥中心，加强对中国业务的管理，从而使中国市场的攻略更加体系化和有效率地进行，增强整体竞争力。

　　目前，现代集团已经组建了北京现代和东风悦达起亚两家乘用车合资公司，与江淮组建了商用车合资公司，与华泰汽车建立了技术合作关系，且后两者对进行乘用车制造都表现出充分的信心。这就对合作中相对处于弱势的悦达投资形成了压力。有消息说，现代与广汽的合作，一个重要的目的是能迫使其中的一方或者两方选择退出，然后将其中的股权进行有价转让，由广汽来接手。

　　这个说法值得研究。对于东风而言，即使是其旗下的东风汽车(600006)常州项目因种种原因陷于停顿，它也在尽力维持并以积极的姿态寻求突破，更何况由于承载着中国汽车工业发展的使命，近几年通过与外商合作已见成效，且正值高速发展时期，而现代汽车欲跻身全球顶级制造商之列，也加快了加入汽车巨头阵营的步伐，东风对于这样一个合作伙伴是不会放弃的。惟一感到恐慌的就是悦达投资。

　　与此同时，现代起亚在斯洛伐克、蒙哥马利和阿拉巴马等地也开始了新的投资计划，现代起亚正在开始一个全新的时代。科尔尼全球副总裁孙健说，汽车业在经历了福特时代、通用时代之后，一个韩国汽车的现代时代即将来临。

　　韩国人打破了由欧美汽车企业建立的游戏规则，他们把汽车当成一种纯粹的商品，无拘无束，无孔不入。韩系车的异军突起已成为近年来令所有欧系、美系和日系汽车企业最为忧心忡忡的事情。而韩国的汽车企业现在在中国也正试图以他们的灵活策略打破多年固有的竞争格局，实现再一次耀眼的聚变。

　　现代汽车在中国的增长潜力如同其在韩国本土以外的市场一样抢眼。其最近公布的数据表示，去年其海外汽车销售推动净利润增长了14%。新华信在对2002至2004年中国汽车市场的研究报告中指出，虽然从总体上看目前韩系品牌的市场份额还不太大，但其上升势头非常迅速，“北京现代在2003年单车利润超过4万元，排名第一，故而拥有较大的降价空间保持价格上的杀伤力，但其是否会通过进一步降价来扩张市场份额值得关注。”

　　也正是这一价格空间，为现代整合中国现有的合作资源提供了强有力的支持。

　　百度一下“现代起亚”相关网页14600篇。现代起亚集团已成为全球第八大汽车生产商，但还不足以牵制世界顶级汽车企业的发展，该集团计划今后五年内发展成为全球第六大汽车生产商。

　　近日的盐城，一股迷茫的气息在东风悦达起亚汽车公司内部涌流，谁也说不清这家企业最终会走向哪里。对身份的认同，是大部分员工关注的焦点。　　东风悦达起