09汽车业策略：燃油税形成利好 _车主之声·汽车大世界

　　民族证券研发中心汽车行业分析师曹鹤博士认为，2009年燃油税政策将利好汽车行业。

　　曹鹤分析师认为，奥运会后预测燃油税可能在年底或年初出台，从而成为影响汽车行业09年及今后长期的主要因素之一。此次燃油税初期征收税率30-40%，同时下调国内成品油价格，促进价格机制的市场化。经过几个月的生产、消费结构的调整，09年月度销售和往年相比，增长率会出现前低后高的格局，全年销售高点可能在9、11月或12月。在当前国际金融危机逐步向实体经济扩散演变成经济衰退的环境下，中国政府积极财政政策和适度宽松的货币政策对于09年“保8”提供保障，中国经济更加独树一帜，经过1、2年的恢复期，中国经济将进入下一轮更长周期的“高发展”时期。

　　曹鹤分析师认为，当前国际原油价格已进入50美元上下区间，在这个区域会形成中期筑底的阶段。09年下半年“中国因素”重新崛起，国际原油价格会重拾升势。此外，07年末预测08年国际原油价格在90美元/桶以上运行半年，国内汽车销售量将倒在1000万辆门口，离之越远，09年的销售增长率将愈高。初步判断：09年国内汽车销售增长率15-19%；行业利润增长率30%左右；价格水平下降1.7%。看好占总体销售比重50%以上乘用车细分行业。

　　但同时，曹鹤分析师也指出当前汽车行业面临的两大风险：一是全球经济衰退演变成全球经济危机，对中国经济负面效应逐渐加大，会延缓中国经济2、3年后的经济成长周期。二是各地行政化的汽车限制规定的盲目出台对汽车市场的影响。鉴于燃油税政策对汽车行业“利好”，对09年汽车行业评级：乘用车“推荐”；商用车“谨慎推荐”；汽车零部件“谨慎推荐”。

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